FGV Quant Insights: Setembro de 2025

Arbitragem de volatilidade, o "sangramento lento" dos fundos sistemáticos, a compra da KX pela TA Associates e coluna de Mauro Shinzato (Giant Steps Capital) sobre custos de transação.

Volatilidade
Opções
Custos de transação
Coluna convidada

Field personality: André Machado

A summary by FGV Quant.

This issue was published in Portuguese only.

Nesta edição:

Personalidade da área: André Machado, trader brasileiro conhecido como "Ogro de Wall Street"
Notícias: o "sangramento lento" dos fundos sistemáticos e a compra da FD Technologies (KX) pela TA Associates
Radar de estratégias: arbitragem de volatilidade
Coluna dos profissionais: Mauro Shinzato (sócio da Giant Steps Capital), sobre análise de custos de transação
Quant toolbox: o teste de Engle-Granger
Literatura: três leituras sobre arbitragem de volatilidade
Dica cultural: o livro The Rise of Carry
: Estágios e oportunidades

Destaques#

Arbitragem de volatilidade. A estratégia compara a volatilidade implícita nas opções com a volatilidade que o ativo de fato realiza. Se a implícita está acima, vende opções. Se está abaixo, compra. O resultado não depende da direção do preço, mas a convergência pode demorar e os custos podem consumir o ganho.

Custos de transação. Shinzato conta como a Giant Steps passou a incluir os custos de execução na própria otimização do fundo Zarathustra, maximizando o retorno líquido em vez do bruto. Para quem está começando, a mensagem é que modelar custos é o que separa um modelo teórico de uma estratégia que se consegue operar.